___

МУСОРНЫЕ БОНДЫ В ПЛЮСЕ С НАЧАЛА ГОДА, НО СПРЭДЫ НАЧИНАЮТ РАСШИРЯТЬСЯ Рост доходности госдолга США, ускорившийся в 2021г, усиливает давление на корпоративный сектор. В бумагах инвест-уровня, торгующихся с небольшими спрэдами к UST, идёт дружное падение. Так корпы BBB потеряли с начала года примерно 3.7% (total return по индексу ICE BofA ML ), в сегменте А потери превышают 4%. В High Yield ситуация пока более устойчива: ВВ и В примерно в нулях с начала года, а мусорный ССС везет инвесторам доход более 4% YtD. В тоже время в High Yield, впервые с начала года, наметилось расширение спрэдов. Эти спрэды служат хорошим индикатором отношения инвесторов к риску. Если в какой-то момент рост доходностей UST приведет к резкому расширению спрэдов High Yield, то это, скорее всего, будет сигналом глобального risk-off по всем рынкам. Главная угроза в этом году идет с долговых рынков. Восстановление экономик оказалось слишком быстрым, и регуляторы, похоже, не успевают перестроиться под изменившуюся конъюнктуру