___

Фондовый рынок: пузырь похоже лопается На завершившейся неделе в отдельные дни фондовые рынки ставили рекорды падения по сравнению с кризисом 2008 г. 12 марта был наибольший провал за день, начиная с 1987 г. Тогда, напомним, был т.н. «черный вторник».Хотя рынки время от времени несколько отыгрывают назад, но нервозность остается крайне высокой.Из-за масштабного падения индексов торги в течение недели неоднократно останавливались.Как правило, когда падение индексов на американских биржах достигает пороговых уровней в 7% и 13% торги останавливают на 15 минут, а если падение достигает 20%, то торги останавливают на весь оставшийся день.И хотя формальным поводом для провала был коронавирус, мы прекрасно понимаем, что перегрев рынка продолжался многие годы.И рано или поздно этот пузырь должен был лопнуть.Дестабилизация на рынке вынудила регуляторов анонсировать чрезвычайные меры поддержки. ФРС объявил о своем плане по вливанию ликвидности в объеме 1,5 трлн долл. на ближайший месяц.Заметим, что 1,5 трлн долл. – это 10% всей денежной массы доллара (М2).Это приостановило падение и вызвало некоторый рост на биржах, однако затем падение усилилось.С мерами поддержки выступили также ЕЦБ и Банк Англии , они в т.ч. снизили процентные ставки, планируется вливание ликвидности и пр.В России фондовый рынок тоже провалился.Рубль стал резко обесцениваться.В такой ситуации Банк России и Минфин предприняли шаги для поддержания стабильности и решили приостановить покупку валюты на рынке.Тем не менее это не приостановило падение рубля, который «протаранил» планку в 70 рублей.Особо настораживает тот факт, что Банк России выясняет, как банки отреагируют на повышение процентной ставки (тестирует возможность).Если ЦБ решиться на этот шаг, и ставка будет повышена из-за дестабилизации на рынке, то это станет огромным бременем для экономического роста страны.Вкупе с обесценившимся рублем этот шаг подстегнет рост инфляции, и, как следствие, создаст условия для очередного повышения процентных ставок.Т.е. приведет к витку самовоспроизводящихся причинно-следственных связей.М.Ершов, Институт энергетики и финансов ; Финуниверситет