___

___

author_name

По нашим ощущениям ситуация в России висит на волоске.Заявления о том, что всё под контролем, просто неуместны.Белоусов вчера оценил ситуацию на финансовом рынке, как "более-менее позитивный" сценарий.Подобные заявления – красная тряпка для инвесторов, которые получают сигнал, что никаких мер поддержки не будет.Самой эффективной мерой стабилизации рыночной ситуации мы видим объявление ЦБ об одновременной продаже валюты (не в рамках бюджетного правила) и покупке ОФЗ.Эти операции можно сделать монетарно-нейтральными.Возможно, ОФЗ и не придется покупать – как только инвесторы увидят ЦБ на бидах, рынки моментально отскочат.Тезис о том, что рынкам надо дать самим найти равновесие, в нынешней ситуации может оказаться ошибочным.Во-первых, если мы планируем сохранять макростабильность (инфляция, ставки), то рынок ОФЗ уже проскочил точку равновесия.Во-вторых, избыточно-резкое движение может сместить равновесие совсем на другие уровни, как это произошло в декабре 2014 года.Мы также обращаем внимание на то, что Россия последнюю неделю выглядит одной из слабейших на EM, хотя все инвесторы знают, что у нас наиболее выдающиеся макропараметры, которые, казалось бы, должны обеспечивать устойчивость рынков.У нас ЗВР превышают размер внешнего долга, чего нет ни в одной развивающейся экономике!Но пока это не спасает!А как может спасти, если мы эти резервы не задействуем, и они лежат мертвым грузом?Сейчас как раз удачный момент, чтобы показать инвесторам готовность использовать этот инструмент.Финансовый кризис для нас сейчас опасней, чем коронавирус.Вспышки эпидемии мы всё-равно уже вряд ли избежим, а остановить рыночную панику мы ещё можем.


Источник: MMI

Report Page