___

Нефть в обмен на доллар Итак, ФРС США 3 марта на внеочередном заседании понизила ключевую ставку — сразу на 0,5 процентного пункта, до уровня в 1–1,25%.В своем заявлении регулятор дал понять, что это де-факто эмоциональная реакция на беспокойство на рынках — хотя макропараметры американской экономики остаются сильными.Наблюдатели, как и в случае с падением цен на нефть, связали этот шаг Федрезерва с коронавирусом.Почему нам это интересно?Потому что нефть (шире - углеводороды) первый и единственный глобальный товар, который торгуется исключительно в долларах с момента установки биржевого механизма ценообразования (эпоха нефтедоллара).Слабые попытки пошатнуть монополию доллара на нефтяном рынке всегда заканчивались ничем, точнее - крахом того, кто пытался монополию подорвать.Например, так было с Саддамом Хусейном, который заявил о переводе всех платежей за нефть в евро.А возможность перевода газовых расчетов между Европой и Россией в евро стала одной из причин атаки со стороны США на экспортные трубопроводы России, уничтожения долгосрочного контракта в газе и перевод торгов на биржу ("бумажный газ").Для США принципиально важно удержать энергорынок в долларовой зоне.Иначе "зелёный" потеряет свою силу, и вся пирамида мирового долга обрушится на плечи Америки.Связка ключевой ставки ФРС США с ценой на нефть долгое время работала как сообщающиеся сосуды по принципу "дешёвый доллар-дорогая нефть" и наоборот.США этот механизм использовали несколько раз.В 1981-73 гг. ФРС снизила ставку с 9 до 3%, что привело к почти 6-кратному росту цен на нефть, результатом стал резкий рост доходов нефтяных "сестричек" США.Тогда вся нефть Бл.Востока добывалась "сестричками" по концессии, а оплатила рост Европа и Япония.Рекорд в 19% был установлен в 1980-81 гг.(Исламская революция в Иране), что позволило остановить рост нефтяных цен, скакнувших с 12 до 40 $/б.А самым масштабным (по последствиям) использованием этого механизма стал 1986 год.Тогда ФРС снизила ставку с 12 до 6%, а Саудовская Аравия по сговору с администрацией Рейгана в 5 раз (с 2 до 10 млн б/д) нарастила добычу.Результатом стал обвал цен с 32 до 6 $/б, а итогом крушение СССР.Механизм "сообщающихся сосудов" перестал действовать после 2008 года, когда ФРС США запустила программу количественного смягчения, напечатав около $14 трлн.Тогда впервые в истории, и вопреки законам рынка, нефть росла в цене абсолютно параллельно с ростом корпоративных рынков.До этого нефть (как и золото) была резервным активом, куда деньги бежали в случае, если фондовый рынок перегревался."Вертолетные деньги" сломали механизм страховки глобального рынка, дискредитировав мировую систему сбережений и запустив глобальную инфляцию.Проще говоря, увеличили объем долларовых обязательств (долг США) на 40% всего за каких-то 8 лет.Никакие внутренние активы США обеспечить этот долг не в состоянии.Что означает сегодняшнее форс-мажорное снижение ключевой ставки ФРС на 30%?Это значит, что США снижают затраты на содержание своего долга.Что это означает для нефти?В старой (классической) схеме это означало бы быстрый рост нефтяных цен.В новой схеме это также может означать повышение уровня субсидий сланцевикам, чтобы поддержать цены на низком уровне.США сегодня главный регулятор мирового энергетического рынка, а сланец один из основных (наряду с биржевой торговлей) инструментов этого регулирования.Однако возможности наращивать долг, одновременно снижая его стоимость, не безграничны.Деньги нуждаются в реальных активах сильнее, чем активы в деньгах.Пустые деньги - особенно...