___

ДИНАМИКА ВВП В ЯНВАРЕ УХУДШИЛАСЬ , НО ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС УСИЛИЛСЯ Статистика за январь свидетельствует об ухудшении динамики ВВП в начале года. Произошло это за счет промышленности, по которой Росстат нарисовал -2.5% гг vs +2.1% гг в декабре (в обработке: -1.0% гг vs 7.9% гг). Столь резкие колебания труднообъяснимы. Мы не сомневаемся, что через месяц Росстат уточнит эти цифры. Обращает на себя внимание уверенное восстановление потребительского спроса – как в рознице, так и в услугах. Главную поддержку ему оказывает декабрьский всплеск зарплат, что, по-видимому, связано с налоговыми изменениями, а также, по-прежнему, полузакрытые границы. Минэк оценил ВВП в январе на уровне -2.4% гг, что, на наш взгляд, несколько заниженное значение; по нашим оценкам, спад ВВП мог составить менее 2% гг. Мы считаем, что экономика остается на траектории устойчивого восстановления.