___

БАНК РОССИИ ПЕРЕВЕРНУЛСЯ! "Банк России будет определять сроки и темпы возврата к нейтральной денежно-кредитной политике" - эта фраза из пресс-релиза является абсолютно ключевой. Нейтральная ДКП - это ставка в диапазоне 5-6%. ЦБ четко дает понять, что никакого потенциала для дальнейшего снижения ставки, о наличие которого он рассуждал ранее, уже нет. И фактически призывает участников рынка готовиться к повышению ставки. Правда, в пресс-релизе нет никакого намека на то, что это может произойти уже на ближайших заседаниях. По-видимому, ЦБ и сам ещё не понимает, когда нужно начинать повышение ставки. На наш взгляд, определяющей для решения ЦБ становится краткосрочная траектория инфляции. Если в феврале мы не увидим никаких намеков на замедление, или, не дай Бог, рост цен ускорится, то вопрос повышения ставки наверняка будет рассматриваться уже на мартовском заседании ЦБ . Если же инфляционные процессы будут замедляться, то повышение ставки может быть отложено. Ждём конференции Эльвиры Набиуллиной . Возможно, её брошка станет дополнительным сигналом) Хотя, на наш взгляд, пресс-релиз предельно ясно разъясняет логику ЦБ .