___

😕 «Последствия пандемии будут существенными» Круглый стол макроаналитиков в журнале Cbonds Review Своими оценками предварительных итогов 2020 года, прогнозами относительно темпов восстановления экономики, динамики ключевой ставки ЦБ , уровня инфляции, бюджетной политики и курса рубля, а также размышлениями о возможной политике администрации США по итогам выборов президента в рамках круглого стола Cbonds Review поделились аналитики крупных банков и инвестиционных групп. Полный текст круглого стола – здесь. Выдержки из мнений участников по поводу динамики курса рубля в следующем году – ниже. ⚡️ Александр Кудрин , главный стратег, УК «Атон-менеджмент» Курс рубля вполне может укрепиться в первом полугодии 2021 года; в пользу этого говорят как сезонный фактор (в части высокого профицита по счету текущих операций), так и возможный приток на рынок ОФЗ иностранных инвесторов. Последних может привлечь высокая номинальная доходность бумаг и возможность carry trade. Помимо этого, не стоит забывать, что отмена зимнего турсезона также приводит к снижению спроса на валюту. ⚡️ Валерий Вайсберг , директор аналитического департамента, ИК «Регион» Новая волна коронавирусных ограничений негативно повлияет на объем импорта как потребительских, так и инвестиционных товаров. Оптимизм, связанный с успешными испытаниями вакцины, снижением геополитических рисков, отсутствие большого навеса размещений ОФЗ может способствовать возвращению нерезидентов и, соответственно, улучшить ситуацию с финансовым счетом. Эти факторы при сохранении текущего уровня цен на нефть и ограничений на международные туристические поездки в первой половине 2021 года могут привести доллар в диапазон 69–72 рубля. ⚡️ Владимир Тихомиров , главный экономист, BCS Global Markets В следующем году при нефти в $50 за баррель курс должен быть в районе 65–67 рублей за доллар. Однако эти оценки не учитывают фактор политического риска; если такой риск останется на том же уровне, что и сегодня, то в 2021 году курс будет в коридоре 70–73 рубля за доллар, даже несмотря на прогнозируемый нами довольно существенный рост нефтяных цен. ⚡️ Егор Сусин , начальник центра разработки стратегий, Газпромбанк Рубль остается недооцененным относительно своих фундаментальных уровней, которые при текущих условиях ближе к 70–72 рублям за доллар. На него негативно влияют опасения относительно давления второй волны коронавируса на нефть, опасения относительно обострения геополитической ситуации после выборов в США и низкий спрос нерезидентов, некоторый рост склонности к наличным сбережениям в валюте, рост оттока капитала российских инвесторов в иностранные акции. Одновременно запрет на внешние поездки оказал достаточно сильную поддержку рублю в текущем году, потому открытие границ может негативно сказаться на российской валюте в 2021 году. Учитывая все эти факторы, сезонное укрепление рубля в начале года может быть более сдержанным, чем обычно, но курс 73–75 рублей за доллар вполне вероятен. ⚡️ Максим Петроневич , cтарший экономист, аналитическое управление — Открытие Research, банк «Открытие» На горизонте полугода ожидаю укрепления рубля до уровня 72–73 рубля за доллар. Основными факторами укрепления выступают: уменьшение спроса на валюту со стороны населения — сезонное падение импорта в начале года при закрытых основных направлениях зимнего туризма, ожидание роста цен на нефть и увеличение объема добычи в 2021 году вследствие снижения квот; некоторому притоку капитала будут способствовать как ослабление денежно-кредитной политики в ЕС и возобновление программ помощи в США, так и возможность снижения ключевой ставки Банком России . 📝 Полный текст круглого стола макроаналитиков в журнале Cbonds Review.